वॉल स्ट्रीट का डर गेज हरे फिर से चमकता है


पिछले सप्ताह के बाजार के दौरान फरवरी के बाद से VIX सूचकांक अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद ऊंचा बना हुआ है। एक व्यापारी NYSE मंजिल पर काम करता है।

पिछले सप्ताह के बाजार के दौरान फरवरी के बाद से VIX सूचकांक अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद ऊंचा बना हुआ है। एक व्यापारी NYSE मंजिल पर काम करता है।

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माइकल नागल / ब्लूमबर्ग न्यूज़

शेयर बाजार में घबराहट आधिकारिक तौर पर कम-से-कम डेरिवेटिव बाजारों के अनुसार है।

पिछले सप्ताह के बाजार के दौरान फरवरी के बाद से Cboe अस्थिरता सूचकांक अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद ऊंचा बना हुआ है। VIX को वॉल स्ट्रीट के "डर गेज" के रूप में जाना जाता है क्योंकि यह विकल्प अनुबंधों का उपयोग करके एसएंडपी 500 इंडेक्स में अपेक्षित झूलों को ट्रैक करता है।

लेकिन VIX पर आधारित वायदा अनुबंधों ने लगभग पूरी तरह से वापस ले लिया है, जिसे व्यापारी "कंटैंगो" कहते हैं: "भविष्य में परिपक्व होने वाले अनुबंध अब कम अवधि वाले लोगों की तुलना में अधिक हैं।

यह पिछले सप्ताह हुई घटना के विपरीत है। पिछले शुक्रवार को शेयर बाजार की राहत रैली के दौरान, वीआईएक्स वायदा वक्र भारी "पिछड़ेपन" में था, जिसका अर्थ है कि अल्पकालिक अनुबंध लंबी अवधि के लोगों की तुलना में बहुत अधिक महंगे थे। यह उन अवधियों के दौरान होता है जिसमें निवेशक निकट अवधि की अस्थिरता से बचाने के लिए हाथापाई करते हैं, क्योंकि उनका मानना ​​है कि शेयर की बिक्री जारी रहने की संभावना है।

यूरोज़ोन में, VIX के समतुल्य वायसॉक्सएक्स पर वायदा-अभी भी कुछ अल्पकालिक जिटर्स की भविष्यवाणी करता है, लेकिन वक्र मोटे तौर पर भी स्थानांतरित हो गया है।

अस्थिरता वक्र का आकार शेयरों को प्रभावित कर सकता है। अभी, भविष्य की अस्थिरता के खिलाफ सट्टेबाजी एक बार फिर से लाभदायक है, और इस शर्त के दूसरे पक्ष लेने वाले कई व्यापारी शेयर खरीदकर इसका हिस्सा लेना चाहते हैं। इसलिए कम अस्थिरता पर दांव एक आत्म-भविष्यवाणी की भविष्यवाणी बन सकता है – जब तक वे आराम नहीं करते, जैसा कि फरवरी में बहुत तेजी से हुआ। अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के आंकड़ों से पता चलता है कि ये दांव फिर से बना है।

शुरुआती तीसरी तिमाही की आय रिपोर्ट मजबूत दिख रही है, जिसे स्टॉक और कम-अस्थिरता व्यापार दोनों का समर्थन करना चाहिए। लेकिन निवेशकों को फरवरी के सबक को याद रखने की आवश्यकता है: एक शांत शेयर बाजार अपने स्वयं के जोखिम लाता है।

लिखो जॉन सिंद्रेउ को jon.sindreu@wsj.com पर